Nâng cao năng lực cạnh tranh Ngân hàng Thương mại tại Việt Nam từ góc nhìn thanh khoản

KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 78 
NÂNG CAO NĂNG LỰC CẠNH TRANH NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT 
NAM TỪ GÓC NHÌN THANH KHOẢN 
Bùi Nguyên Khá 
Trường Đại học Công Nghiệp Thực phẩm TPHCM 
Ngày gửi bài: 01/6/2016 Ngày chấp nhận đăng: 14/6/2016 
TÓM TẮT 
Mục tiêu chính của nghiên cứu này là để phân tích các mối quan hệ tồn tại giữa rủi ro thanh khoản, được 
đo lường bởi tài sản thanh khoản với tổng nguồn vốn huy động, và một số biến phụ thuộc cụ thể (Tỷ lệ vốn chủ 
sở hữu/tổng nguồn vốn, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, tỷ lệ cho vay ròng/tổng huy động ngắn hạn, quy mô 
ngân hàng). Các mẫu gồm 9 ngân hàng niêm yết trên sàn chứng khoán và các phương pháp áp dụng trong phân 
tích là hồi quy tuyến tính với tác động cố định và ngẫu nhiên dựa trên dữ liệu bảng. Kết quả nhấn mạnh rằng các 
ngân hàng quy mô vốn lớn có nguy cơ rủi ro thanh khoản cao hơn. Các ngân hàng có tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng 
nguồn vốn, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, tỷ lệ cho vay ròng/tổng huy động ngắn hạn tốt sẽ giảm thiểu 
nguy cơ rủi ro thanh khoản trong hệ thống ngân hàng. 
Từ khóa: rủi ro thanh khoản, vốn chủ sở hữu, vốn huy động, quy mô vốn. 
ENHANCING COMPETITIVENESS COMMERCIAL BANKS IN VIETNAM: 
LIQUIDATION CASE STUDY 
ABSTRACT 
The main objective of this study was to analyze the existing relationship between liquidity risk, as 
measured by liquid assets to total mobilization, and a specific number of dependent variables (capital owner / 
total capital ratio, the return on equity, the ratio of net loans / total short-term deposits, bank size). The sample 
included nine banks listed on the stock exchange and the methods applied in the analysis is linear regression with 
fixed effects and random-based data tables. The results emphasize that the large-scale capital banks risk higher 
liquidity risk. The banks have equity ratio / total capital, the return on equity, the ratio of net loans / total 
deposits short-term good will minimize the risk of liquidity risk in the banking system. 
Key words: liquidity risk, equity, capital raising, capital size. 
1. ĐẶT VẤN ĐỀ 
Những năm gần đây, nền kinh tế Việt Nam có dấu hiệu khởi sắc sau năm khủng hoảng 
của nền kinh tế toàn cầu từ Mỹ năm 2008. Hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam có cơ 
hội được hợp tác với các nhà đầu tư từ khi Chính phủ Việt Nam ký kết các hiệp định thương 
mại quốc tế như WTO hay TPP, điều này cũng giải thích nguy cơ cạnh tranh từ các ngân hàng 
nước ngoài thâm nhập vào Việt Nam. Như vậy, nhu cầu về vốn và khả năng thanh khoản phải 
được đáp ứng một cách đúng thời điểm với những chi phí hợp lý để đáp ứng nhu cầu cần thiết 
của thị trường. Mục tiêu nghiên cứu này giúp ngân hàng gia tăng được uy tín, tạo nên điểm số 
trong quá trình cạnh tranh với các ngân hàng nước ngoài. 
2. TỔNG QUAN 
2.1. Thanh khoản và rủi ro thanh khoản 
Yếu tố rủi ro thanh khoản được coi là một yếu tố quyết định các rủi ro khác như rủi ro tín 
dụng (Cannata năm 2001; Bissoondoyal-Bheenick, & Treepongkaruna, 2011), một yếu tố quyết 
KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 79 
định kết quả kinh doanh ngân hàng (Brouke, 1989; Molyneux et al, 1992; Barth et al, 2003; 
Pasiouras et al, 2007; Athanasoglou et al, 2008; Kosmidou, 2008; Shen et al, 2009; Arif et al, 
2012). Tuy nhiên, một số nghiên cứu này tập trung vào các nguyên nhân gây rủi ro thanh khoản. 
Vodová (2011), trong một nghiên cứu trên 22 ngân hàng trong giai đoạn 2006 - 2009, 
nhấn mạnh các yếu tố quyết định của rủi ro thanh khoản đo bằng chỉ số cân đối kế toán khác 
nhau. Kết quả cho thấy tính thanh khoản của các ngân hàng thương mại Séc là cao hơn khi an 
toàn vốn cao hơn và khi lãi suất cho vay cao hơn. Hơn nữa, các biện pháp thanh khoản xác 
định một mối quan hệ tích cực với vốn và quy mô ngân hàng và kết quả kinh doanh của ngân 
hàng. Tác giả cho thấy các ngân hàng lớn đưa thanh khoản thấp phù hợp với "quá lớn để sụp 
đổ" lý thuyết, nơi mà nó sẽ có vẻ rằng các ngân hàng lớn hơn là ít động lực để giữ thanh 
khoản vì họ dựa trên Chính phủ can thiệp trong trường hợp thiếu hụt. Bonfim & Kim (2011) 
nhấn mạnh rằng các ngân hàng ở vị trí thấp hơn với quy mô an toàn vốn thì nguy cơ rủi ro 
thanh khoản thấp. 
Cuối cùng, Bunda, & Desquilbet (2008), trong nghiên cứu của họ trên 1107 các ngân hàng 
thương mại trong 36 nền kinh tế mới nổi, thấy rằng vốn được đo bằng tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu 
và tổng tài sản có một mối quan hệ có ý nghĩa và tích cực với tất cả các biện pháp thanh khoản. 
2.2. Yếu tố đo lường rủi ro thanh khoản 
Các ngân hàng có tỷ lệ vốn chủ sở hữu so với tổng nguồn vốn tốt hơn có tác động tích 
cực đến thanh khoản ngân hàng; Angora và Roulet (2011) nhấn mạnh mối quan hệ giữa rủi ro 
thanh khoản đo bằng hai chỉ số thanh khoản mới đề nghị của Ủy ban Basel (LCR), một số chỉ 
số cân đối kế toán (ROE, logarit tự nhiên tổng tài sản, tỷ lệ giữa các khoản vay cho khách 
hàng và tổng dư nợ) và một nghiên cứu nhấn mạnh rằng tỷ lệ rủi ro thanh khoản có một mối 
quan hệ tiêu cực với hầu hết các chỉ số phân tích bao gồm kích thước và tỷ lệ giữa vốn điều 
tiết và tổng tài sản. 
Bonfim & Kim (2011) trong một nghiên cứu về các ngân hàng Mỹ và châu Âu Bắc 
trong giai đoạn 2002 - 2009 minh họa cách các ngân hàng quản lý rủi ro thanh khoản. Những 
kết quả nổi bật mà các loại mối quan hệ giữa rủi ro thanh khoản và kích thước, hiệu suất và tỷ 
lệ giữa vốn vay và tiền gửi phụ thuộc vào loại biện pháp rủi ro thanh khoản sử dụng. Quy mô 
ngân hàng nói chung có tác động tích cực về thanh khoản ngân hàng. 
Các ngân hàng có quy mô vốn tốt hơn có tác động tiêu cực đến thanh khoản được đo 
lường bằng logarit của tổng tài sản ngân hàng. Vadovà (2011) thấy rằng các ngân hàng lớn 
hiện một thanh khoản thấp; mà phù hợp với "quá lớn để sụp đổ" lý thuyết, nơi có vẻ như các 
ngân hàng lớn hơn là ít động lực để giữ thanh khoản vì họ dựa vào sự can thiệp của chính phủ 
trong trường hợp thiếu hụt. Ngược lại với những bằng chứng của Skully et al. (2012), trong 
một nghiên cứu trên một mẫu 47.684 ngân hàng ở 113 quốc gia khác nhau, phân tích mối 
quan hệ giữa rủi ro thanh khoản và sức mạnh thị trường ngân hàng, cho thấy rằng các ngân 
hàng lớn, thông qua vốn và chi phí hiệu quả thấp hơn, chịu đựng một rủi ro thanh khoản thấp. 
Họ cũng tìm thấy rằng ngân hàng niêm yết thường nắm giữ tài sản lỏng hơn các ngân hàng 
không được niêm yết. 
KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 80 
Trong các nghiên cứu khác, các tác giả, chẳng hạn như Bonfim & Kim (2011) cũng 
phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc vốn ngân hàng và rủi ro thanh khoản, được đo bằng tỷ lệ 
giữa cho vay ròng và tổng nguồn vốn huy động ngắn hạn, và hiệu quả chi phí được biểu hiện 
qua ROE. Những kết quả nổi bật mà các ngân hàng chuyên biệt hơn trong cho vay đối với 
khách hàng có tác động tích cực đến tỷ lệ thanh khoản của ngân hàng. 
2.3. Thanh khoản của các ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam hiện nay 
Theo báo cáo của ngân hàng nhà nước (2015), ngành ngân hàng Việt Nam phát triển từ 
9 ngân hàng thương mại (NHTM) năm 1991 tăng lên 57 NHTM năm 1999. Sự biến động của 
cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 tại Mỹ dẫn đến khủng hoảng tài chính toàn cầu thì năm 
2011 giảm còn 52 NHTM và 54 chi nhánh ngân hàng nước ngoài. Ngoài ra, Việt Nam còn có 
18 công ty tài chính, 13 công ty cho thuê tài chính, 1 tài chính vi mô và hệ thống quỹ tín dụng 
nhân dân với hơn 1073 quỹ thành viên. 
Hiện nay, Việt Nam có gần 10.000 chi nhánh và phòng giao dịch ngân hàng nhưng tập 
trung chủ yếu ở 2 thị trường Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh. Tuy nhiên, tình hình nợ xấu 
của các ngân hàng đang có xu hướng tăng trong giai đoạn 2010 - 2012 với tỷ lệ trung bình 
3%. Do đó ngân hàng nhà nước có chính sách yêu cầu các ngân hàng gia tăng trích lập dự 
phòng từ nguồn lợi nhuận và thành lập công ty mua bán nợ để giải quyết những nợ tồn đọng. 
Theo ước tính của tổ chức tín dụng toàn cầu Fitch Ratings, tỷ lệ nợ xấu của các NHTM Việt 
Nam vào khoảng 13%, đặc biệt tỷ lệ nợ nhóm 2 ở mức 70.39%. 
Theo báo cáo của Ủy ban giám sát Tài chính Quốc gia, tỷ lệ cho vay/huy động của các tổ 
chức tín dụng tại Việt Nam ở mức trung bình trên 90%, đặc biệt tỷ lệ cho vay/huy động ngoại tệ 
luôn ở mức trên 100%, điều này khiến ngân hàng nhà nước chỉ thị các ngân hàng hạn chế cho vay 
bằng ngoại tệ. Cơ quan này còn nhận định “Thanh khoản hệ thống luôn bấp bênh, căng thẳng, chưa 
kể mất sự cân đối kỳ hạn giữa huy động và cho vay và việc tiền gửi rút trước kỳ hạn gia tăng”. Một 
số ngân hàng thương mại luôn rơi vào tình trạng mất thanh khoản liên tục, tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu 
của các tổ chức tín dụng đang có chiều hướng sụt giảm nhanh chóng, nghiêm trọng. 
Bảng 1. Chỉ số trạng thái tiền mặt của các NHTM Việt Nam giai đoạn 2008 - 2015 
STT Ngân 
hàng 
Chỉ số trạng thái tiền mặt H1 (%) 
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 
1 ACB 31.79 25.58 21.87 32.02 16.50 5.56 3.93 2.77 
2 BID 2.31 7.19 4.42 3.18 6.25 6.91 7.03 8.46 
3 CTG 3.42 5.88 2.34 1.84 4.76 10.82 6.25 6.91 
4 EIB 28.91 21.11 29.39 39.13 41.56 34.95 25.53 25.00 
KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 81 
STT Ngân 
hàng 
Chỉ số trạng thái tiền mặt H1 (%) 
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 
5 MBB 37.03 35.65 31.49 30.67 24.95 15.42 11.30 9.27 
6 NVB 39.78 29.41 24.44 15.23 2.64 17.66 18.67 16.46 
7 SHB 20.95 23.65 23.20 27.15 26.04 21.45 17.92 17.46 
8 STB 12.36 22.98 22.24 15.18 11.36 7.25 4.45 3.75 
9 VCB 4.41 6.00 6.07 6.55 7.50 19.16 12.48 14.84 
Nguồn: Báo cáo thường niên của các NTHM và tính toán của tác giả 
Trong số các NHTMCP, EIB, NVB, SHB, VCB luôn duy trì một mức chỉ số H1 cao 
hơn các ngân hàng khác trong nhóm các NHTMCP với tỷ lệ này dao động quanh mốc 15 - 
25%, thậm chí có thời điểm lên trên 30%. Với chính sách duy trì H1 cao như hiện nay thì 
EIB, NVB, SHB, VCB sẽ ít gặp tình trạng khó khăn về thanh khoản trong tương lai. Tuy 
nhiên, việc duy trì chỉ số H1 cao lại là dấu hiệu cho thấy việc sử dụng vốn chưa đạt được hiệu 
quả cao, vì tiền mặt là tài sản không sinh lời, tiền gửi không kỳ hạn tại các TCTD khác có 
mức sinh lời thấp. Những ngân hàng BID, CTG, MBB có chỉ số H1 ở mức hợp lý từ 6 - 9%. 
ACB, STB là ngân hàng có chỉ số H1 thấp, nhưng chỉ số này vẫn nằm trong giới hạn an toàn 
theo thông lệ quốc tế. 
3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 
Dữ liệu nghiên cứu tác giả thu thập từ 9 ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam từ 
năm 2008 đến năm 2015. Các báo cáo tài chính hợp nhất được xem xét vì thể hiện tổng thể 
kết quả kinh doanh của ngân hàng tại những năm đó phù hợp với sự đầu tư đa dạng ngành 
nghề của các ngân hàng thương mại Việt Nam hiện nay. 
3.1. Mô tả biến nghiên cứu 
Các biến phụ thuộc được sử dụng trong phân tích rủi ro thanh khoản dựa trên tỷ lệ tài 
sản thanh khoản trên vốn huy động, đây là biện pháp phòng ngừa rủi ro thanh khoản theo Ủy 
ban Basel (2010) đề xuất. 
LIQ =
Tài sản thanh khoản
Tổng nguồn vốn huy động
Bốn chỉ số cân đối kế toán khác nhau đại diện cho các biến độc lập: 
 Vốn ngân hàng đo bằng tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu và tổng tài sản (CAP) (Sheng et 
al, năm 2009; Bonfim, và Kim, 2011; Nguyen et al, 2012. Horvath et al., 2012). 
KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 82 
 Quy mô ngân hàng đo bằng logarit tự nhiên của tổng tài sản (SIZE) và thường được 
sử dụng trong các nghiên cứu trước đây (Shen et al, 2009; Giannotti et al, 2010; Ahmed et al, 
2011; Bonfim, và Kim, 2011; Angora, & Roulet, 2011; Vodovà, 2011; Nguyen et al, 2012. 
Horvath et al., 2012). 
 Nghiệp vụ chuyên môn (LDR) của một ngân hàng chuyên cho vay, xem xét tỷ lệ vay 
ròng trên tổng nguồn vốn huy động (Bonfim, và Kim, 2011; Angora, & Roulet, 2011). 
 Hiệu quả kinh doanh (ROE): tỷ lệ này đo lường bởi lợi nhuận sau thuế của ngân 
hàng so với vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ này càng cao vấn đề thanh khoản xảy ra thấp hơn và ngược 
lại. 
3.2. Phương pháp nghiên cứu 
Nghiên cứu này sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng tác động cố định 
𝐿𝐼𝑄𝑖𝑡 = 𝛼 + 𝛽1𝐶𝐴𝑃𝑖𝑡 + 𝛽21𝑅𝑂𝐸𝑖𝑡 + 𝛽3𝐿𝐷𝑅𝑖𝑡 + 𝛽4𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡 + 𝑣𝑖𝑡 (1) 
và sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng tác động ngẫu nhiên 
𝐿𝐼𝑄𝑖𝑡 = 𝛼 + 𝛽1𝐶𝐴𝑃𝑖𝑡 + 𝛽21𝑅𝑂𝐸𝑖𝑡 + 𝛽3𝐿𝐷𝑅𝑖𝑡 + 𝛽4𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖𝑡 + 𝑢𝑖𝑡 (2) 
Kỳ vọng nghiên cứu của mô hình 
STT Biến Kỳ vọng dấu 
1 CAP + 
2 ROE + 
3 LDR - 
4 SIZE - 
Tỷ lệ vốn chủ sở hữu được đo lường bằng vốn chủ sở hữu chia cho tổng tài sản, tỷ số 
này thể hiện tình trạng đủ vốn và sự an toàn, lành mạnh về tài chính của một ngân hàng. Tỷ số 
này thấp chứng tỏ ngân hàng sử dụng đòn bẩy tài chính cao, điều này chứa đựng rất nhiều rủi 
ro và có thể làm cho lợi nhuận của ngân hàng giảm khi chi phí vốn vay cao. Các nghiên cứu 
của các tác giả Bunda (2003); Vodová (2011); Bonfim và Kim (2009); Aspachs và ctg. 
(2005); Repullo, 2003; Dewatripont và Tirole (1993); Gorton và Huang (2004); Thakor 
(1996), Indriani (2004) đều cho thấy kết quả không giống nhau về tỷ lệ vốn chủ sở hữu và khả 
năng thanh khoản của ngân hàng. Nghiên cứu này kỳ vọng rằng tỷ lệ vốn chủ sở hữu sẽ có 
mối tương quan tích cực với khả năng thanh khoản của các ngân hàng. 
Tỷ số này đo lường bằng cách lấy lợi nhuận sau thuế chia cho Tổng vốn chủ sở hữu, vì 
vậy nó phản ánh hiệu quả quản trị của ngân hàng trong việc sử dụng vốn chủ sở hữu. Đa số 
các nghiên cứu trước đều sử dụng tỷ lệ Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản để đánh giá khả năng 
KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 83 
thanh khoản của các ngân hàng thương mại. Có nghiên cứu tìm ra tác động tích cực của tỷ lệ 
lợi nhuận với khả năng thanh khoản của các ngân hàng (Như nghiên cứu của Bonfim và Kim, 
năm 2011; Bunda và Desquilbet, 2008; Bryant, 1980; Diamond và Dybvig, năm 1983). 
Nhưng cũng có nghiên cứu tìm ra tác động ngược chiều của tỷ lệ lợi nhuận với khả năng 
thanh khoản (Như nghiên cứu của Aspachs và ctg., năm 2005; Rauch và ctg., năm 2009; 
Vodová, năm 2011; Lucchetta, 2007). Nghiên cứu này sử dụng tỷ số ROE vì một mặt muốn 
đánh giá khả năng sử dụng vốn chủ sở hữu, mặt khác muốn xem xét tác động của yếu tố này 
lên khả năng thanh khoản ngân hàng. Và nghiên cứu kỳ vọng tỷ lệ lợi nhuận ròng trên vốn 
chủ sở hữu sẽ có tác động cùng chiều với khả năng thanh khoản của ngân hàng. 
Tỷ lệ vốn huy động được đo lường bằng Tổng cho vay chia cho tổng huy động. Trong 
đó, nguồn vốn huy động ngắn hạn bao gồm tiền gửi khách hàng và tiền huy động được từ các 
tổ chức tín dụng khác hay trên thị trường tài chính, tỷ số này càng lớn chứng tỏ ngân hàng cho 
vay cao hơn nhiều so với nguồn vốn huy động được. Vì vậy, lúc ngân hàng gặp khó khăn về 
thanh khoản sẽ rất khó  ...  và phù hợp hơn với kỳ vọng dấu của nghiên cứu. Như vậy hàm hồi quy có 
dạng: 
LIQ = 1.395066 + 0.5656603*CAP + 0.8120845*ROE 
+ 0.1949694*LDR - 0.1954878*ROE + uit 
 Kiểm định sự tự tương quan và hiện tượng đa cộng tuyến 
VIF (variance inflation factor) là chỉ tiêu được dùng để kiểm định hiện tượng đa cộng 
tuyến của phương trình hồi quy. Nếu VIF > 10 sẽ có hiện tượng đa cộng tuyến. Kết quả hồi 
quy trên cho VIF đều nhỏ hơn 10, cụ thể là VIF = 1,3. Đồng thời, căn cứ vào ma trận hệ số 
tương quan ta cũng thấy các hệ số tương quan đều nhỏ hơn 0,8. Như vậy, hoàn toàn không có 
hiện tượng đa cộng tuyến xảy ra trong mô hình hồi quy trên. 
Kết quả kiểm định P-value = 43,682 > 0.05 cho thấy các biến trong mô hình có các biến 
không tự tương quan với nhau. 
4.1. Tỷ lệ vốn chủ sở hữu so với tổng tài sản 
Quy mô vốn được thể hiện thông qua chỉ tiêu tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản 
(CAP). Kết quả hồi quy cho thấy tỷ lệ này có quan hệ tỷ lệ thuận với khả năng thanh khoản 
của các ngân hàng thương mại Việt Nam, nó có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 10%. Như 
vậy, quy mô vốn có ảnh hưởng lớn đến khả năng thanh khoản của các ngân hàng thương mại 
Việt Nam. Kết quả nghiên cứu này phù hợp với nghiên cứu của các tác giả Repullo (2003); 
Kim và Santomero (1998); Thakor (1996); Bonfim và Kim (2011); Bunda và Desquilbet 
(2008); Vodová (2011); Berger và Bouwman (2009). Mối quan hệ tỷ lệ thuận giữa tỷ lệ vốn 
chủ sở hữu và khả năng thanh khoản ngân hàng có thể được lý giải như sau: Thứ nhất, các 
ngân hàng có nguồn vốn chủ sở hữu dồi dào thì sẽ phải đối mặt với nguy cơ vỡ nợ thấp hơn. 
Điều đó có nghĩa là một cấu trúc vốn mạnh rất cần thiết cho các ngân hàng, nó cung cấp thêm 
sức mạnh cho các ngân hàng trong thời kỳ khủng hoảng tài chính. Thứ hai, các ngân hàng nếu 
nguồn vốn chủ sở hữu ổn định thì sẽ khiến cho khách hàng yên tâm, tin tưởng và có thể dễ 
dàng huy động được lượng vốn lớn nếu cần. Nếu ngân hàng có một cấu trúc vốn ổn định sẽ có 
uy tín hơn trên thị trường và lượng vốn huy động được có thể rất lớn. Tuy nhiên, lượng vốn 
huy động được sẽ tăng trưởng đến một mức độ nhất định và ngân hàng thấy đã đủ mạnh, có 
tiềm năng phát triển hơn sẽ bắt đầu dùng số vốn có được đầu tư cho tài sản thanh khoản. Như 
vậy, ngân hàng đó sẽ tự mình tạo ra một cấu trúc vốn hiệu quả. 
4.2. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 
Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu có quan hệ tỷ lệ thuận 
với khả năng thanh khoản của các ngân hàng thương mại Việt Nam và có ý nghĩa thống kê ở 
mức ý nghĩa 5% khi sử dụng mô hình với hiệu ứng Random Effect. Trong trường hợp này 
KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 86 
giống với kỳ vọng về biến như đã nói ở trên, vì kỳ vọng là tỷ lệ lợi nhuận sẽ có quan hệ tỷ lệ 
thuận với khả năng thanh khoản của ngân hàng. Kết quả nghiên cứu này phù hợp với nghiên 
cứu của các tác giả Bonfim và Kim (2011); Bunda và Desquilbet (2008), Bryant (1980); 
Diamond và Dybvig (1983) hoặc Calomiris và Kahn (1991). Kết quả này giống với kỳ vọng 
trước khi chạy mô hình hồi quy (ROE và LIQ có quan hệ đồng biến). Như vậy, theo đúng kết 
quả hồi quy thì quan hệ tỷ lệ thuận này có thể được lý giải như sau: Thứ nhất, khi ngân hàng 
có nhiều lợi nhuận nó sẽ có tiền đề bù đắp cho các khoản chi phí hay trang trải các khoản nợ. 
Thứ hai, nếu lợi nhuận sau thuế của ngân hàng tăng thì đồng thời uy tín của các ngân hàng 
cũng tăng, từ đó tăng lòng tin cho người gửi tiền và ngân hàng có thể huy động được lượng 
vốn lớn. Điều đó giúp cho ngân hàng có thể ổn định thanh khoản nhờ đầu tư vào những tài 
sản thanh khoản. 
4.3. Tổng cho vay ròng/tổng huy động ngắn hạn 
Kết quả hồi quy cho thấy tỷ lệ cho vay trên huy động có quan hệ tỷ lệ thuận với khả 
năng thanh khoản của các ngân hàng thương mại Việt Nam với mức ý nghĩa thống kê 1%. Kết 
quả nghiên cứu này ngược với nghiên cứu của các tác giả Aspachs và ctg. (2003), Bonfim và 
Kim (2011), Indriani (2004), Golin (2001). Quan hệ tỷ lệ thuận giữa tỷ lệ cho vay trên huy 
động và khả năng thanh khoản của các ngân hàng có thể được lý giải như sau: Thứ nhất, nếu 
trong tổng nguồn vốn huy động được chủ yếu là trong ngắn hạn, danh mục cho vay của ngân 
hàng sẽ tài trợ cho các tài sản thanh khoản nhiều hơn. Thứ hai, nguồn cho vay chủ yếu ở đây 
của ngân hàng là mua các giấy tờ có giá của Chính phủ Việt Nam trong những năm gần đây. 
Liên hệ với thực tiễn ở Việt Nam, do nền kinh tế bị ảnh hưởng bởi kinh tế thế giới, các doanh 
nghiệp kinh doanh không khả quan, doanh nghiệp ổn định thì không vay nợ để giảm chi phí, 
doanh nghiệp quản lý kém thì vay nợ nhưng ngân hàng e ngại rủi ro trong khi đó phải đáo hạn 
cho khách hàng hoặc đáp ứng nhu cầu rút tiền trước hạn của khách hàng. Điều này dẫn đến 
các nguồn huy động của ngân hàng dù để mua các chứng từ có giá của Chính phủ để giảm 
thiểu rủi ro đảm bảo khả năng thanh toán cho ngân hàng. 
4.4. Quy mô ngân hàng 
Kết quả nghiên cứu này phù hợp với nghiên cứu của các tác giả Aspachs và ctg. (2003); 
Lucchetta (2007); Rauch và ctg. (2009). Quan hệ tỷ lệ nghịch chỉ ra rằng nếu ngân hàng càng 
tăng quy mô thì khả năng thanh khoản sẽ ngày càng giảm xuống. Điều này có thể được lý giải 
là do tốc độ tăng trưởng của tổng tài sản ngân hàng nhỏ hơn tốc độ huy động vốn ngắn hạn, 
nghĩa là khi tổng tài sản của các ngân hàng thương mại trong 8 năm (2008 - 2015) tăng thì các 
ngân hàng chủ yếu cũng đầu tư vào các tài sản thanh khoản nhưng mục đích chủ yếu là để đầu 
tư kiếm lời chứ không hẳn vì mục đích nâng cao khả năng thanh khoản; lý do thứ hai khiến 
cho mối quan hệ trên không có ý nghĩa thống kê là khi dùng Logarit cho tổng tài sản thì dữ 
liệu giữa các ngân hàng gần như tương đương nhau, không có sự chênh lệch đáng kể. Thêm 
vào đó, nguồn vốn huy động được trong ngắn hạn từ chính phủ, các tổ chức tín dụng hay tiền 
gửi của khách hàng lại có xu hướng tăng nhanh hơn rất nhiều so với tốc độ tăng của tổng tài 
sản. Vì vậy, quan hệ giữa quy mô ngân hàng và khả năng thanh khoản của các ngân hàng 
thương mại Việt Nam trong khoảng thời gian nghiên cứu là tỷ lệ nghịch. Như vậy, nói chung 
KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 87 
tổng tài sản có xu hướng tăng nhanh nhưng chủ yếu là tăng về nguồn vốn huy động nên khả 
năng thanh khoản có xu hướng giảm. 
5. KÊT LUẬN - KIẾN NGHỊ 
Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng thanh khoản của 
các NHTMVN bao gồm: tỷ lệ vốn chủ sở hữu, tỷ lệ cho vay trên huy động, tỷ lệ lợi nhuận, 
quy mô vốn. 
Nghiên cứu cho thấy vốn chủ sở hữu, lợi nhuận sau thuế sẽ có tác động mạnh mẽ đến 
khả năng thanh khoản của các ngân hàng thương mại VN. Cụ thể là nếu ngân hàng có thể duy 
trì ổn định nguồn vốn chủ sở hữu thì khả năng thanh khoản của ngân hàng có thể được đảm 
bảo, mỗi sự suy giảm của nguồn vốn chủ sở hữu dù là ít chăng nữa cũng có thể gây nên hậu 
quả là ngân hàng thiếu thanh khoản và có thể dẫn đến sự đổ vỡ. Bên cạnh đó, lợi nhuận sau 
thuế cũng có ảnh hưởng không nhỏ đến khả năng thanh khoản. Trong thời gian qua khi nền 
kinh tế của cả thế giới đang trong giai đoạn phục hồi, lợi nhuận của các ngân hàng thương mại 
VN vẫn đang có xu hướng giảm do đầu tư không hiệu quả thì khả năng thanh khoản của các 
ngân hàng cũng giảm theo. 
Tiếp đó, sự so sánh giữa tổng cho vay và tổng huy động được trong ngắn hạn cũng cho 
thấy sự ảnh hưởng lớn tới khả năng thanh khoản. Nếu các ngân hàng chỉ quan tâm đến việc 
cho vay nhiều mà không quan tâm đến nguồn huy động được thì chắc chắn trong một giai 
đoạn nào đó sẽ gây ra thiếu hụt thanh khoản và từ đó có thể gây ra những hậu quả rất nghiêm 
trọng. Điều đó cũng có nghĩa nếu các ngân hàng có những biện pháp cân đối giữa nguồn huy 
động được và cho vay trong ngắn hạn thì có thể tháo gỡ được rất nhiều khó khăn liên quan 
đến khả năng thanh khoản. 
Cuối cùng, quy mô vốn cũng là vấn đề rất quan trọng khi nghiên cứu khả năng thanh 
khoản của các ngân hàng thương mại Việt Nam. Kết quả nghiên cứu cho thấy quan hệ nghịch 
biến giữa quy mô vốn và khả năng thanh khoản, cũng có nghĩa là khi rủi ro thanh khoản xảy 
ra thì các ngân hàng thường hay cầu cứu vào vai trò của ngân hàng Nhà nước, thực trạng này 
phù hợp với nguyên lý “quá lớn dẫn đến thất bại”. 
 Giải pháp đối với các ngân hàng thương mại 
Quản lý tốt các tài sản thanh khoản: Tài sản thanh khoản được hiểu là tài sản có thể dễ 
dàng chuyển đổi thành tiền mặt với chi phí thấp nhất. Những loại tài sản này có thể dễ dàng 
được mua bán trên thị trường thứ cấp hoặc được Chính phủ chiết khấu. 
Các ngân hàng cần phải đánh giá lại định kỳ các nỗ lực thiết lập và duy trì các mối quan 
hệ với các chủ sở hữu, duy trì tính đa dạng hóa của các nguồn vốn. Sự tập trung vào một số ít 
nguồn vốn làm tăng rủi ro thanh khoản. Do đó, để kiểm tra tính đa dạng đầy đủ của nguồn, 
cần phải kiểm tra mức độ phụ thuộc vào những nguồn vốn nhất định. Bộ phận nguồn vốn 
hoặc bộ phận cụ thể khác trong NH phải có trách nhiệm theo dõi lựa chọn các nguồn vốn khác 
nhau và các xu hướng hiện hành trong lựa chọn đó. 
KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 88 
Thực hiện việc phát hành giấy tờ có giá, điều chỉnh cơ cấu cho vay vào các lĩnh vực 
nhạy cảm và rủi ro nhiều như chứng khoán, bất động sản và tiêu dùng. Các ngân hàng đều 
phải duy trì một tỷ lệ dự trữ (bao gồm tiền mặt trong ngân hàng, tiền gửi tại Ngân hàng Trung 
ương và các tài sản có tính lỏng cao khác). Làm như vậy để đảm bảo duy trì dự trữ bắt buộc 
của Ngân hàng Trung ương và để đối phó với các dòng tiền đi ra. Việc kết hợp giữa dự trữ sơ 
cấp và dự trữ thứ cấp sẽ giúp ngân hàng chủ động vừa đối phó với rủi ro thanh khoản vừa có 
thu nhập hợp lý. 
Khai thác các cơ chế mà theo đó NH có thể thế chấp tài sản để vay hay ký các hợp đồng 
mua lại (repo) với các NH khác để có được vốn nhanh nhất. Repo bao gồm một hợp đồng 
giữa người mua và người bán, thường sử dụng trái phiếu Chính Phủ hoặc các tài sản tài chính, 
trong đó người bán trái phiếu cho người mua kết hợp đồng thời với một hợp đồng mua lại 
những chứng khoán đó ở một mức giá đã thỏa thuận tại một thời điểm nhất định trong tương 
lai. 
Thực hiện tốt quản lý rủi ro lãi suất khe hở lãi suất: Cần hoàn thiện các quy định liên 
quan đến huy động và cho vay (nhất là huy động, cho vay trung, dài hạn) theo lãi suất thị 
trường; cần có cách giải quyết khoa học để không xảy ra tình trạng các khách hàng gửi tiền 
rút tiền trước hạn khi lãi suất thị trường tăng cao hoặc khi có các đối thủ khác đưa ra lãi suất 
cao, hấp dẫn khách hàng hơn. 
 Giải pháp đối với các ngân hàng Nhà nước 
NHNN cần có sự kiểm tra, kiểm soát có hiệu quả những hoạt động kinh doanh của các 
ngân hàng thương mại, đảm bảo sự phát triển bền vững và an toàn. Cuối cùng, cần phải hoàn 
thiện mô hình tổ chức bộ máy thanh tra NH theo ngành dọc từ Trung ương đến địa phương và 
sự độc lập tương đối về điều hành, hoạt động nghiệp vụ trong tổ chức bộ máy NHNN; ứng 
dụng những nguyên tắc cơ bản về giám sát hiệu quả hoạt động NH của uỷ ban Basel, tuân thủ 
những nguyên tắc thận trọng trong công tác thanh tra. 
 Giải pháp đối với Chính phủ 
Chính phủ cần tăng cường hệ thống kiểm tra giám sát nội bộ của hệ thống ngân hàng 
thương mại cổ phần Việt Nam. Bên cạnh đó, Chính phủ cần không ngừng hoàn thiện hành 
lang pháp lý. Hệ thống các quy định pháp lý liên quan đến công tác quản trị rủi ro thanh 
khoản trong các hoạt động của NHTM mới chỉ dừng lại ở mức sơ khai, cần phải hoàn thiện 
thêm nhiều khía cạnh, cần ban hành một quy chế về rủi ro thanh khoản để hướng dẫn cho các 
NHTM trong quá trình hoạt động. 
TÀI LIỆU THAM KHẢO 
[1]. Aspachs, O., Nier, E., Tiesset, M. (2005), "Liquidity, Banking Regulation and 
macroeconomics. Proof of shares, bank liquidity from a panel the bank's UK-resident ", Bank 
of England working paper. 
[2]. Arif A. & Anees N. A. (2012). Liquidity Risk and Performance in the Banking System. 
Journal of Financial Regulation and Compliance, 20(2), 182-195. 
KINH TẾ - QUẢN LÝ 
TẠP CHÍ KHOA HỌC CÔNG NGHỆ & THỰC PHẨM SỐ 10/2016 89 
[3]. Athanasoglou P. P., Brissmis S. N. & Delis M. D. (2008). Bank-Specific, Industry-
Specific and Macroeconomic Determinants of Bank Profitability. Journal of International 
Finance, Markets, Institution and Money, 18, 121-136. 
[4]. Barth J. R., Nolle D. E., Phumiwasana T. & Yago G. (2003). A Cross-Country Analysis 
of the Bank Supervisory Framework and Bank Performance. Financial Markets, Institution 
and Instruments, 12, 67-120. 
[5]. Bissoondoyal-Bheenick E. & Treepongkaruna S. (2011). An Analysis of the 
Determinants of Bank Ratng: comparison across Rating Agencies. Australian Journal of 
Management, 36(3), 405-424. 
[6]. Bonfim, D., Kim, M. (2008), “Liquidity risk in banking: Is there herding?”, International 
Economic Journal, vol. 22, no. 3, pp. 361-386. 
[7]. Brouke P. (1989). Concentration and Other Determinants of Bank Profitability in Europe, 
North America and Australia. Journal of Banking and Finance, 13, 65-79. 
[8]. Cannata F. (2001). ating esterni e dati di bilancio: un’analisi statistica. tudi e note di 
economian. 
[9]. Calomiris, Charles W., Kahn, Charles M. (1991), “The role of demandable debt in 
structuring optimal banking arrangements”, The American economic review, Vol. 81, No. 3, 
pp. 497-513. 
[10]. Diamand, D., Dybvig, P., (1983), “Bank runs, deposit insurance and liquidity”, Journal 
of Political Economy, No. 91, pp. 401-419. 
[11]. Indriani, V. (2004), “The relationship between Islamic financing with risk and 
performane of commercial banks in Indonesia”, Bachelor of Accounting, University of 
Indonesia. 
[12]. Kosimodou K. (2008). The Determinants of Banks’ Profits in Greece during the Period 
of UE inancial Integration. Managerial Finance, 34, 146-159. 
[13]. Lucchetta, M. (2007), "What do data say about monetary policy, Bank Liquidity and 
Bank Risk Taking? ", Economic Notes Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, vol. 36, no. 2, 
pp. 189-203. 
[14]. Molyneux P. & Thornton J. (2005). Determinants of European Bank Profitability: A 
Note. Journal of Banking and Finance, 16, 1173-1178. 
[15]. Nguyen M., Skully M. & Perera S. (2012). Bank Market Power and Liquidity, Evidence 
from 113 Developed and Developing Countries. SSRN. 
[16]. Pasiouras, F & Kosmidou, K. (2007). Factors Influencing the Profitability of Domestic 
and Foreign Commercial Banks in the European Union, Research in International Business 
and Finance, Vol. 21, 222-237. 
[17]. Vodovà P. (2011). Liquidity of Czech Commercial Banks and its Determinants. 
International Journal of Mathematical Models and Methods in Applied Sciences, 6(5), 1060-
1067.